(U24) - Este año el dólar pasó de $25 a $40 en cuatro corridas cambiarias. La primera a fin de abril, donde el dólar pasó de $20 a $25, la segunda al comenzar junio, en la cual el dólar trepó, de una semana a otra, hasta cotizar en $28, la tercera, en los primeros días de agosto, que pasó desde esos 28 a $30, para sufrir la cuarta a fin de ese mes y superar los $40.
Los analistas pronostican que 2019 tampoco será un buen año económico: nuevamente mercados estarán sujetos a vaivenes y tensiones, incluso todavía mayores a los de 2018 por ser un año electoral. En este marco, ¿es posible una nueva corrida cambiaria? ¿qué tan cerca estaríamos de una (o varias)?
Según publicó Julián Zicari en 'Ambito Financiero', la respuesta es fácil: se daría casi tan pronto como suena la llegada del año próximo, sería en Marzo de 2019. Los argumentos con los cuales sostiene esta gran probabilidad de que ocurra serían 6:
1 - los vencimientos acumulados para los primeros meses del año próximo son realmente muy altos: en enero vencen US$6.080 mil millones (2.244 en bonos y 3.836 en letras), en febrero US$6.223 MM (3.636 y 2.587 respectivamente) y en marzo otros US$10.610 MM (8.071 y 2.539). Es decir, vencen casi US$23 mil millones, cuando recién a fin de marzo el FMI desembolsaría 12.700 MM.
2 - el bimestre enero-febrero es el más "seco" del año en términos de liquidaciones de exportaciones.
3 - aún con un diagnóstico económico muy optimista como el que esgrime el gobierno, la economía continuará cayendo hasta marzo, teniendo la crisis su piso allí, puesto que las liquidaciones de la cosecha se dan con fuerza recién en abril/mayo.
4 - en marzo comienza el ciclo electoral en el país en dos sentidos. Por un lado, porque comienzan a sucederse las elecciones en las distintas provincias, donde 17 de los 24 distritos del país (hasta ahora) desdoblarán sus comicios. Siendo esos distritos lugares en las cuales el peronismo tiene más chances de imponerse. Y por lo tanto, haciendo que también el ciclo electoral presidencial comience en marzo, temiendo los mercados que el kirchnerismo siga fuerte o con altas chances de ganar las elecciones como hasta ahora muestran las encuestas.
5 - la historia misma ha señalado a marzo como uno de los meses más calientes para la economía, tanto como lo suele ser diciembre para la política.
6 - en marzo las expectativas económicas pueden volverse excesivamente negativas, incubando así la tormenta perfecta. Los altos vencimientos, la sequía d e dólares, el ciclo electoral, el derrumbe económico y la historia pueden generar una dinámica económica difícil de revertir. La cual termine por generar una dolarización masiva de carteras que provoque un salto cambiario importante y así la tan temida corrida cambiaria.
La pregunta que sigue es: en este marco, ¿a cuánto podría llegar el dólar? El último informe de la consultora 'Ecolatina' reveló sus proyecciones para 2019, las cuales ubican al dólar en torno a $51,5, aunque en una carrera más pareja, sin sobresaltos.
Señaló que el tipo de cambio real "no se encuentra atrasado", de modo que sus presiones alcistas estarían más acotadas.
Además, consideró que el esquema de Zona de No intervención cambiaria acotaría dinámicas disruptivas. De todas formas, identificó también posibles tensiones con la aproximación de las elecciones y la incertidumbre en torno a quién será el próximo presidente.
Además, apuntó a las dudas acerca del repago de la deuda, lo cual también potenciaría las presiones cambiarias.
No hay comentarios:
Publicar un comentario